（报告出品方/分析师：招商证券郑积沙刘玉萍）
一、公司作为保险IT龙头地位稳固，竞争优势强劲
1、公司概况
中科软是从事应用软件研发与解决方案提供的高新技术企业，业务涵盖保险、政务、科教文卫等领域，可为客户提供大型行业应用解决方案。
经过二十多年的发展，公司的保险IT龙头地位逐渐稳固，IDC数据显示公司位列“IDCFinTech全球百强榜”第32位，同比提高10个位次。
中科软成立于年，成立之初就与中国人民财产保险股份有限公司合作、设计研发保险核心业务系统。
年10月，经国家经贸委、财政部和中国科学院批复改制成为股份有限公司。
年，公司董事长左春先生正式提出“保险+”战略，希望中科软通过“保险+”战略，打造保险行业与其他行业的IT桥梁。此后，“保险IT”业务持续深化。
年公司成功在上交所上市。
年，公司作为首批7家理事成员单位之一，加入“华为智慧金融伙伴出海计划”(FPGGP)，与合作伙伴一道构建联合的场景化解决方案，结合华为在全球各地的销售、交付、维护资源，进一步拓展海外客户，为海外客户提供优质的产品及技术服务。
年9月，公司成功中标了BISDP（孟加拉国保险业务发展项目）项目中G10及G23两个核心标段的软件系统建设项目，是公司开拓海外市场和国际化战略的重要突破。
公司实控人为中国科学院软件研究所，股东优势明显。
截至年三季度，中国科学院软件研究所持有公司23.45%的股份，为公司第一大股东；北京市海淀区国有资本运营有限公司为公司第二大股东，持有公司10.11%的股份。
同时，公司高管孙熙杰、邢立、左春和谢中阳分别持股1.02%、0.97%、0.87%和0.79%。公司背靠中国科学院和海定区国资运营公司，股东优势明显。
公司多数高管出自中科院软件研究所，工作和科研经验丰富，能为公司提供强有力的技术支持。公司董事长、总经理左春先生曾任中国科学院软件研究所研究室副主任、副研究员、研究员、博士生导师，并被评为“中国软件和信息服务十大领军人物”。
其余高管均有相关从业经验，在强大的管理团队的带领下公司的业务规模持续增长、地位持续提升。
2、公司主营业务介绍
公司的业务以行业应用软件开发为核心，涵盖应用软件、支撑软件、系统集成等多个应用层次，可为客户提供大型行业应用解决方案。
当前公司现已将应用扩展至保险、非保险金融、政务、医疗卫生等多个领域，并且在保险领域具备领先优势。
从产品来看，公司主要面向大型企业、政府、事业单位等客户提供软件产品销售、软件开发及服务、系统集成及其服务等业务，其中软件开发及服务、系统集成及其服务是公司营业收入和利润的主要来源。
具体来看，软件产品销售业务是公司基于行业应用需求为用户提供拥有自主知识产权的软件产品，公司可以针对特定行业、领域的不同应用需求进行独立设计、研发具有自主知识产权的高复用性应用软件产品。
软件开发及服务业务是公司根据客户特点对行业应用软件进行定制化开发，并提供持续运维支持、升级优化等一系列增值服务，同时该业务与公司的软件产品销售业务一同构成了面向客户的行业应用软件全生命周期服务。
系统集成及其服务业务是指公司根据客户对信息系统软、硬件环境的需求，为客户提供集成方案设计、软硬件产品采购及安装调试、系统整体集成以及相关的配套弱电工程和设施施工等服务，该项服务涉及软件均为外采的操作软件、专业软件、数据库、网络安全软件等，不涉及公司的软件开发服务。
公司是信息系统集成及服务大型一级企业、国家涉密计算机信息系统集成甲级资质集成商，具备丰富的大型系统集成项目实施经验，可根据用户不同需求进行分析并完成方案编写、图纸绘制和预算编制，并选择具有特定功能的软硬件、设备，经过集成方案设计、现场施工、安装调试等工作使系统能够满足用户对实际工作的要求。
从业务应用领域来看，公司的客户涵盖保险、非保险金融（银行、证券等）、医疗卫生、政务、教科文、通信、能源、电力、交通、气象、通讯媒体等各行业。
在多年的发展过程中，公司一方面通过深耕金融保险的优势领域，抓住多个主要环节，把握机会、不断扩大销售规模；另一方面公司不断深入践行“保险+”战略，进入并拓展新的行业领域，当前公司在保险、公共卫生等领域具备领先优势，在政务、教育、交通等领域具备丰富的大型项目实施经验。
在保险IT领域，公司致力于为保险公司提供整体解决方案、专业技术服务与系统集成服务等。
从具体的业务内容来看，公司一方面继续完善“核心业务管理”、“销售渠道与客户服务”、“财务管理和风险管理”、“审计及监管报送”、“数据管理与应用支持”等保险IT解决方案产品矩阵建设，坚持“相似复用”开发理念，结合不同保险客户自身需求特点，为各类保险、再保险、互保公司提供系统升级换代、日常需求开发、分布式及云应用改造、运行维护等专业产品及技术服务，客户粘性不断增强；
另一方面，公司通过挖掘客户在业务管理、营销管理、客户管理、合规管理、财务管理、风险管理等各方面的潜在需求，