“两年联想，四年牢灾，十二年顺驰，十五年融创”。
中国企业界入过狱、破过产的大佬不乏其人，但如孙宏斌一样两度跌倒、两度重生的却很少。二十多年前的那场牢狱之灾、十六年前的败走顺驰，不仅让孙宏斌的人生重新来过，还间接影响了中国的房地产格局。
如今，孙宏斌正面临第三次更严峻的考验。自年下半年起，融创中国（以下简称“融创”）面临越来越大的资金压力，市场传闻不断。年3月，融创申请一笔规模40亿的境内债展期，惊险地避免了违约。但危险并未消除，5月12日，因四笔境外美元债应付利息尚未支付，其中一笔已超出宽限期，融创还是正式遭遇了债务违约。
此外，截至5月18日，融创仍未按期披露年财报，而公司股票已于4月1日起在港交所暂停买卖至今。资本市场的嗅觉最灵敏，融创股价近一年下跌了约85%，市值蒸发多亿港元。
孙宏斌当然明白“牵一发而动全身”，体量之大如融创，一旦掉头向下，后果难以控制。去年以来，融创通过出售贝壳股票、处置项目等方式全力自救，孙宏斌甚至押上个人身家替公司还债。
这一次，孙宏斌还会成为那个“不死鸟”吗？
01、生死时速
年，曾经排名第二的恒大，名次跌落到三十名开外，以至于千年老四融创，顺利进入前三。这无疑离孙宏斌“当老大的目标”进了一步。这一年，地产形式急转直下，几乎所有人都对这片汪洋心存畏惧。如万科再次向克制与控制靠拢；龙湖第6年达到“三道红线”全绿。可惜，这其中并没有融创和孙宏斌。
年上半年，融创依然延续“剁手”的风格，它“截胡”另一家房企旭辉，像过去接盘王健林的万达文旅、酒店一样，以99亿元收购了有广西王之名的彰泰地产。而在土拍市场，融创总计拿地83宗，总成交金额达.92亿元，妥妥的拿地之王。对于拿地结果，孙宏斌颇为满意。
这一年5月27日，在融创股东大会上，孙宏斌凡尔赛地说，“建议其他城市学习北京，不要摇号，拼方案就很合理”。8月31日，融创中期业绩投资人会议上，孙宏斌更放出“融创现在是全中国最安全的房企。除了我们以外，都有可能暴雷”的豪言。
（孙宏斌）
孙宏斌的底气，来源于融创过往几年猛增的业绩：-年，融创实现合同销售金额.1亿元、.5亿元、.1亿元，同比分别增长％、27％、21％。融创内部人士则认为，虽然融创也是高周转房企，但项目开发逻辑并不一样，项目多位于核心城市，郊区主要以文旅项目为主，整体资产价值，比一些房企的廉价盘更高，安全垫更高。
孙宏斌的自信，让融创的股价，从当天的每股19港元多，涨到至9月3日的20港元多。但美好只是那么一瞬间，年下半年以来，售楼处不如以往热闹了，房子没那么好卖了。随着地产违约数量的增多，房企经营性负债的再融资，也出现了问题。
房企的项目建设，高度依赖于预售资金。通过拖欠施工方、供应商的应付款项，房企获得经营性负债。这种“借鸡生蛋”的手法，在形势好时，可有效提高房企的资金回报率。在行情差时，则演变成为“鸡飞蛋打”。
因担心房子会出现烂尾等情况，老百姓也不敢轻易出手购买期房，再叠加疫情黑天鹅等客观环境的影响，地产行业的销售情况，整体同比出现大幅下滑。自此，出现流动性危机的融创，由“买买买”转为“卖卖卖”了。
自年10月以来，在市场没有获得新增融资的情况下，融创就一直处于净还贷状态，其采取了收缩战线、处置资产、促进销售回款、股权融资等措施，以平稳企业的流动性。一些优质资产如阿朵小镇、深圳冰雪城，也被摆在了货架上。
尽管融创一直在积极自救，但资本市场并不买账，其股价从年9月30日的16.6港元，跌至12月31日的11.78港元。进入年，几乎所有房企销售都出现下滑，融创的股价，又从1月24日的最高价11.86港元，一路下跌至2月28日的6.33港元。
3月25日，在“融创40亿债券即将展期”的传闻发酵一天后，融创正式宣布债务展期。此时，距离名为“20融创01”债务的到期（4月1日到期），仅剩5天时间。就在外界认为融创无法闯关成功时，4月1日晚间，融创发布公告称，“20融创01”债券展期方案顺利通过：债券展期18个月，期间定期兑付本金。尽管这一次有惊无险，但一关更比一关难，融创最终还是债务违约了。
融创5月12日发布公告称，因一笔美元债票据，已于今年4月11日到期，且30天宽限期届满，融创未能支付利息，约1.05亿美元（约合7.13亿元人民币），向债权人道歉。此时，经历一场又一场生死时速的融创，因无法按期披露年未经审核年度业绩，已经停牌一个多月了，其股价最终定格在每股4.港元，市值.56亿港元的水平。至此，短短不到一年时间，孙宏斌没了多亿港元。
在外界看来，融创的债务违约，只是一堆火药桶中，点燃的一颗火星。据公开资料显示，融创在年到期的境内外债券（公开债务）总额为亿元人民币。其中，今年6月13日到期的，是一笔14.4亿人民币的债务；6月14日到期的，是一笔6亿美元的境外债务。这两笔债务，对融创来说，迫在眉睫。
02、浮沉往事
“两年联想，四年牢灾，十二年顺驰，十五年融创”，这是孙宏斌的荣辱岁月轨迹。
年，从清华大学毕业后，24岁的孙宏斌就职于中国环境科学院。一天，他从报纸上看到了联想的招聘广告。尽管联想当时规模不大，成立也不过四年时间，但孙宏斌一眼就看中了这家公司。结果当然毫无悬念，作为高材生的孙宏斌，顺利成为联想中的一员。
敢打敢拼的性格，再加上高学历的加持，孙宏斌在短短一年时间里，不仅成为联想企业部的经理，还得到创始人柳传志的赏识。不过，功劳日积月累之下，孙宏斌在企业部成为灵魂人物般的存在。据说，孙宏斌的属下们，只听他的话。
孙宏斌与老领导柳传志微妙关系的戳破，始于年的那个春天。那天下午，孙宏斌被柳传志叫到自己创办联想时的老办公楼。《解读顺驰》一书中提到，针对孙宏斌所带领的企业部员工，与联想老员工之间的纷争，柳传志当年给了孙宏斌选择（开除几个下属），孙宏斌最终并没有这么做。
（柳传志）
后来，联想在查账时发现，孙宏斌在公司之外开设了银行账户。最终，因“挪用公款罪”，孙宏斌被判入狱5年。那年，柳传志对孙宏斌说出了“你是一个非常要强的人，我领导不了你”这句话。孙宏斌的联想时代，就以这样的方式落幕。
孙宏斌也曾承认，自己当年的做法有不妥和错误，给联想造成了不良影响，但他自始至终没有认为自己有罪，他说自己做事的动机，是为了联想的发展。后来，北京海淀区人民法院撤销原判，改判孙宏斌无罪。尽管孙宏斌坦言“谁也不愿意经历这种事情”，但他认为，“如果没有这件事，也就没有我和顺驰的现在和未来。”
年，提前一年出狱的孙宏斌，拿着柳传志借给他的50万元，到天津创办了顺驰不动产。两年后，这家房产中介公司，转型为房地产开发商。刚开始时，孙宏斌的地产事业还算顺利。不过，为了尽快出成绩，孙宏斌开启“快周转模式”，将拿地到销售的工期，从18个月缩短到7个月。顺驰也由此飞速发展。
这一年，为了赶超万科，孙宏斌还举债在全国拿地。当时，顺驰自有资金不足10亿，但同期应付土地款，超过了亿元。仅仅一年时间，顺驰就完成了全国扩张，并抢下了不少极为昂贵的地块。
然而，顺驰跑得太快了，孙宏斌失算了。年，因资金链断裂，顺驰被香港路劲接盘。孙宏斌和顺驰变成吴晓波《大败局》的一个案例。但很快，孙宏斌带着融创东山再起。因顺驰的前车之鉴，孙宏斌在融创发展的初期，变得谨慎低调。
他一再强调“不想当老大，以现金流安全为纲”。然而，在外界看来，融创并未摒弃高举高打的风格。仅仅三年后，融创便敲开港交所的大门。尽管孙宏斌当年矢口否认“不想当老大了”，但后来事实证明：他这个想法没有改变。
这个观点从很多年后，融创副总裁陈恒六的言论中可以佐证，“老孙这么多年的目标，就是当老大，做中国第一，世界第一。”想实现目标的孙宏斌，趁着房地产的黄金时代，带领上市后的融创，以并购、拿地等方式，迅速发展成为颇具规模的全国性房企。
融创-年的销售额，实现了“五级跳”：83亿、亿、亿、亿、亿.....年这一年，融创首次跻身房企销售前十强，超过了龙湖和富力。年底，融创的项目布局深入到44个城市，土储总量达到万平方米。
（青岛融创维多利亚湾超高层小区）
有人如此形容那些年的孙宏斌，“当失意者需要资产变现时，他就挥舞着钞票进场。”年以来，孙宏斌屡次充当“白衣骑士”，如以亿元入股乐视，亿元收购星耀五洲，亿元收购王健林的13个文旅项目和76个酒店项目。
由于投资乐视的失败，孙宏斌在年紧急刹车了。也就是从这一年起，房住不炒的主基调下，一些房企收缩规模宣布转型，一些房企消失于江湖。年，融创开始降杠杆，拿地金额同比降55%，新增土储减74.2%，新增货值则降47%。
但诡异的事情出现了，年上半年，在政策调控叠加大环境的影响下，其他房企纷纷踩刹车之际，融创却脚踩油门。直到10月爆出流动性危机，融创才踩了急刹车，但为时晚矣。
03、狂人不屈
“我的性格就是偏执狂。”在一次论坛上，孙宏斌承认。
年那一年，外界将“狂人”这个称号，送给了孙宏斌。这起源于他在一个行业论坛上，当着万科创始人王石的面，发表了赶超万科的宣言。而那时，“老孙”还只是“小孙”，一个锋芒初露的后辈。
后来，承认自己就是“偏执狂”的孙宏斌解释说，“我们企业的性格就是，不管别人说什么，不管遇到什么困难，我们都要坚定地走下去，因为我们知道目标，我们知道自己要到哪里去。”而与孙宏斌打过交道的IPG中国首席经济学家柏文喜，如此评价孙宏斌，“有足够的商场历练，是具备理想主义精神的现实主义者。”以上评价是孙宏斌的AB面，一如硬币的正反面。
A面的孙宏斌是勤奋的。若干年前的顺驰时代，一些跑手续的事，需要孙宏斌亲自去办。天津的冬季都是很冷的，政府机关往往是8点半上班，而孙宏斌可能8点钟就到了政府的办公楼。“孙宏斌还重义气，善于团结团队”，柏文喜说。
在柏文喜看来，如果不是宁肯丢掉联想前途，走进监狱，在柳传志面前力保下属，后来再创业，老部下就不会死心塌地跟着。市界从融创中国